中國保險業競爭格局大起底


2015-12-08 08:24:28   出處:   作者:   
  中國保險企業整體實力近年持續走強,壟斷競爭格局特征鮮明,且東部與中西部發展極不均衡。從保險公司的市場價值分析,人身險公司市場價值最大;保險集團公司次之;財險公司最低,但也最具發展潛力。從投資收益率角度看,市場價值大的保險公司由于可運用資金規模較大,在投資收益率上并無優勢,即市場價值與投資收益率負相關。

 

  中國保險企業整體實力近年持續走強,壟斷競爭格局特征鮮明,且東部與中西部發展極不均衡。從保險公司的市場價值分析,人身險公司市場價值最大;保險集團公司次之;財險公司最低,但也最具發展潛力。從投資收益率角度看,市場價值大的保險公司由于可運用資金規模較大,在投資收益率上并無優勢,即市場價值與投資收益率負相關。

  近年來,中國保險業的發展總體不斷向好。2011年,歐債危機和較低的利率環境對保險公司的投資收益情況產生了很大的影響,保險行業經歷了艱難的一年,全球保費收入下降了2.7%,國內保險行業也未能擺脫大市場的低迷態勢。

  2012年,隨著市場整體的緩和、政策的刺激,保險行業扭轉了負增長的局面,但由于市場對于保險產品認知的調整,行業的發展速度放緩,以至保險深度有所下降,但保險密度的上升顯示出人們對于保險行業認知的良性改觀,行業的成長空間因此更加凸顯。

  2013年,保險業務增長平穩回升,全年實現保費收入1.72萬億元,同比增長11.2%,扭轉了近幾年業務增速連續下滑的態勢。保險企業整體實力持續走強,保費規模全球排名第四,平安保險集團入選全球九家系統重要性保險機構。保險經營風險得到有效防范,妥善應對集中滿期給付和退保高峰的沖擊,個別地區集中退保風險得到有效處置。壽險費率市場化增強了市場活力,資金運用改革拓寬了投資渠道、優化了資產結構,全行業實現投資收益3658.3億元,收益率5.04%,是近年最好水平。服務能力不斷提升,在農業保險、責任保險、出口信用保險、大病保險和重大災害保險等領域發揮積極作用。

  然而,由于各家保險公司不論是在險種上、規模上,還是在保費收入等方面都存在著巨大差異,因此,人們往往對保險公司的全貌缺乏了解,對不同保險公司之間的競爭格局更是莫衷一是。

  保險公司經營的目標是價值最大化而非利潤最大化。根據保險公司動態非線性一般均衡定價模型(Insurance Company Pricing Model,簡稱ICPM定價模型),在對中國全部保險公司(含保險集團公司、財險公司、壽險公司和再保險公司,共146家)市場價值進行精確定價的基礎上,基于保險公司市場價值視角下的中國保險市場競爭格局一覽無余。

  人身險公司市場價值最大

  保險公司業務基本由財產險、人身險和投資三部分業務構成,其市場價值也主要來源于財險公司和人身險公司的價值貢獻。保費收入是保險公司價值的核心,具體來說,人身險收入一直占據保費收入的最大組成部分,1999年1月至2014年6月平均占比為71.28%,2014年1-6月為68.47%。2013年全國保險業原保費收入1.72萬億元,同比增長11.2%。其中,人身保險業務原保費收入1.1萬億元,占比63.9%,同比增長8.4%。財產險業務原保費收入6212億元,占比36.1%,同比增長16.5%。全國保險業原保險賠付支出6213億元,同比增長31.7%;業務及管理費2460億元,同比增長13.3%。2013年末,保險資金運用余額7.69萬億元,同比增長12.2%。其中,保險公司銀行存款2.26萬億元,同比增長-3.4%;投資5.42萬億元,同比增長20.3%。2013年末,保險業總資產8.29萬億元,同比增長12.7%;凈資產8475億元,同比增長7%。

  從保險公司的市場價值分析, 2013年12月31日,中國保險公司市場價值總計為2.8萬億元,到2014年6月31日,已上升至3.13萬億元。其中,人身險公司總體市場價值1.48萬億元,占保險公司市場價值的47.4%;財險公司總體市場價值0.47萬億元,占15.1%;人保集團、人壽集團、平安集團、再保集團、太保集團、太平集團、華泰集團、安邦集團、陽光集團和中華控股等十大保險集團的市場價值1.17萬億元,占37.5%。總起來看,人身險公司市場價值最大,保險集團公司次之,而財險公司市場價值占比最低,但也最具發展潛力。

  呈壟斷競爭格局

  目前中國保險業的競爭呈現壟斷格局。市場價值最高的前三大保險公司(或集團)的市場集中度(CR3)為34.3%,前五大保險公司的市場集中度(CR5)為46.4%,前十大保險公司的市場集中度(CR10)為64.6%,表明行業整體競爭度不足。

  在財險方面,2014年市場價值排名前三、前五、前十大財險公司的市場價值占比分別為53.7%、62.3%和76.5%。財險行業的保險公司的市場價值集中度如此之高,也間接反映了這一行業以壟斷競爭為主。

  在人身險方面,經測算發現,前三、前五、前十大壽險公司的市場價值占整個壽險行業市場價值的比例分別為50.4%、62.4%、77.9%。總體來看,市場集中度維持在50%以上,說明壽險市場的整體競爭程度跟財險行業極為相似,壟斷競爭特征明顯。

  另外,考察不同產權、不同業務屬性下的市場價值分布情況發現,中資壽險和中資財險公司的數量和市場價值占比都具絕對優勢,而合資壽險公司的數量也比較多,有27家,但是市場價值占比很小。外資財險公司的數量目前也達到17家,但是其總市值僅180億元,在中國市場的競爭力還較弱。目前中國主要有3家合資財險公司,其市場價值之和也非常小,僅42億元(圖1)。

  

圖1.jpg

 

  東部與中西部發展極不均衡

  分區域看,保險公司呈現出“東部多中西部少”的不均衡格局,2013年在中部和西部注冊的保險公司為7家和9家,而注冊在東部省份的保險公司有129家。其中,注冊在北京、上海和廣東的保險公司最多,分別為56家、37家和16家。另外,江蘇5家,天津4家,四川、重慶、浙江、遼寧和吉林各3家,山東和福建各2家,云南、廣西、山西、陜西、安徽、湖北、湖南各1家(圖2)。還有一些省份,如西藏、新疆、貴州等因金融保險業發展環境不佳等問題,保險公司選擇遷出或者不在此地注冊。

  

圖2.jpg

 

  由于地域分布的不均衡,對應東、中、西部地區的保險公司的市場價值在中國地域間的分布也極不均衡。其中,注冊在東部地區的保險公司的總市值為3.09萬億元,占比為98.9%;而注冊在中部和西部地區的保險公司的總市值分別僅為120.9億元、占比為0.4%以及214.4億元、占比為0.7%。

責任編輯:霍娜

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